【固定收益】什麼是債券？深入了解債券種類與特性打造穩定現金流

債券作為一種金融工具，是投資世界中的重要組成部分。尤其這幾年升息的影響債券的討論度越來越高，但到底「什麼是債券？」債券對於投資人來說也是很不錯的投資商品，因為它不僅可以提供穩定的回報，還可以分散風險。這篇文章將深入探討什麼是債券以及了解債券的種類與特性。無論您是投資新手還是有經驗的投資者，閱讀下文，我們將帶您一起揭開債券的神秘面紗，並分享一些投資中的關鍵知識。讓我們一起開始這場關於債券的探索之旅吧！

║ 什麼是債券

債券是一種金融工具，提供給投資者一種固定利率的收益方式。債券通常由政府、公司或機構發行，以籌集資金為目的。它像是一種貸款形式，也就是當投資者購買債券實際上就等於是借款給發行者。而債券也具有一定期限，就像寫借條時會約定何時須還款，所以債券到期日時投資者可以收回本金。

投資債券要看的幾點重點資訊：

● 債券面額 (face value)

每一張代表借款方想借多少錢。指債券發行時的票面金額，同時也代表債券到期時償還的金額。 e.g. ETD(交易所交易債券)的票面金額是25美金。

● 發行年期/到期日 (Maturity Date)

借款方還錢的日期。指債券到期償還的時間。

● 債券票面利率 (Coupon Rate)

借款方要支付給被借款方的利息。指債券發行時設定配息與價格的比例，通常會以年利率表示，也是投資債券判斷報酬的重點之一。例如一張債券發行面額為100美元，票面利率為4.2%，表示每年總共需支付4.2美元給債券持有者。

● 債券配息日期

借款方約定定期支付利息的時間。表示債券發行人/機構於哪些時候需要支付利息。決定了配息的頻率(年配、半年配、季配等等)。

║ 債券的種類

債券市場上有多種不同類型的債券，每種債券都有其獨特的特點和優勢。以下是一些常見的債券種類：

1. 國家債券(國債/公債)

國家債券是由該國政府發行的債券，用於籌措資金以支付國家開支。國債通常被認為是最安全的債券類型，因為等於政府的信用保證。但也因為最為安全穩定，所以國債的利率通常也比較低，但投資者也可以買賣這些債券。

雖然國債通常很安全，但還是要看國家而定。例如美國國債就被認為是風險最低的債券，可是一些小國或是新興國家的債券風險就不一定很低。

2. 地方政府和機構債券

地方政府和機構債券是由地方政府和公共機構發行的債券，用於籌集資金進行公共項目。這些債券的利率通常介於政府債券和公司債券之間。投資者需要考慮地方政府或機構的信用評級，以評估其債券的風險水平。

3. 公司債券

公司債券是由公司或企業所發行的債券，主要用於籌措資金或擴展業務。公司債券的利率通常較高，以反映其較高的風險水平。投資者購買公司債前，需要去評估公司的基本體質與信用風險，以確定是否值得投資該公司的債券。

以上僅列舉了一些常見的債券種類，每種債券都有自己的特點和風險。投資者在選擇投資債券時，應詳細了解每種債券類型的特點，並根據自己的投資目標和風險承受能力做出明智的決策。

║ 債券的風險和報酬

債券是一種金融工具，通常被用作分散投資組合中的風險。然而，與任何其他投資工具一樣，債券也存在著風險和報酬。在理解債券投資的重要性之前，我們需要瞭解債券的風險和報酬之間的關係。

● 利率風險

債券的價格基本與市場利率呈相反的關係。當市場利率上升時，現有債券的價值就會下降。這是因為投資人可以在新發行的高利率債券上獲得更高的回報，使得現有債券的回報變得不那麼有吸引力。因此，持有債券的投資人需要承擔利率上升對其投資價值的貶值風險。

最近的例子像是2022年在美國不斷地升息下，債券市場的價格也都越來越低，低到連美國公債殖利率都有4%、5%這麼多。

● 信用風險

債券發行者可能無法履行其償還本金和付息的承諾。這種風險就稱為信用風險。當債券發行者的信用狀況惡化時，投資人擁有的債券價值可能會下降或延遲償還。為了降低這種風險，投資人可以選擇購買信用評等較高的債券，這些債券雖然通常利率會比較低，但相對的也具有較低的信用風險。

● 匯率風險

也稱作外匯風險(Currency Risk)，當你投資以外幣計價的資產或債權時，就必然會面臨到這項風險。匯率的波動會影響你持有的資產實際價值，但不全然是不好的，它可能為你帶來虧損但也可能為你帶來增值。

舉例來說，你持有1萬美元(匯率30-台幣30萬)成本的美元計價資產，你在上漲5%的時候獲利了結。此時你有10,500美元，但這時候換回台幣的匯率為28，那轉換成台幣後的價值便只有294,000元。咦!?你發現了嗎?明明是有獲利的，但換回台幣後反而還比投入時的價值還少!這就是匯率造成的風險。但如果換回時的匯率是32的話，那你實際的持有金額會是336,000，反而是比原本5%獲利更多的。

所以投資海外資產時，需要把匯率風險也考慮進去。算入匯率影響後的價值才是更貼近實際的價值!

● 債券的報酬

了解債券的風險後，我們再來看一下債券的報酬。投資債券的報酬主要來自於債券的利息和到期時的本金償還。債券的票面價值是在到期時會償還給持有人的金額，而利息收入則是根據債券的票面利率支付給持有人的。如果您持有債券到期，您將收回票面價值，並且在此期間所領到的利息也都是你的收益。

一般而言，固定利率債券提供固定的利息收入，而浮動利率債券的利息收入則會根據市場利率的變化而浮動。投資人可以通過購買債券來實現穩定的現金流和保本回報。 尤其是與其他投資工具相比債券的報酬相對穩定，這使得債券成為許多投資人的首選，尤其是那些尋找保本和穩定被動收入的投資者。

計算債券報酬的指標通常是看該債券的到期殖利率(YTM)與贖回殖利率(YTC)。

到期殖利率( Yield to Maturity，簡稱YTM)
是根據債券買入時的價格、未來總共可領到的利息、到期收回的本金，由這三者間推算出的年化報酬率。

由於計算公式較為複雜，讀者們不用特別了解，下面提供網路上提供的試算功能，可以方便計算。試算連結點我

點開連結會看到以下畫面，將想計算到期殖利率的債券資訊輸入進去就可以囉!

我們來做個對照，下面是美國運通發行的公司債，2025/11/6到期，票面利率4.2%，發行面額為100美元(最低申購門檻為2000美)，每半年配息一次，申購價格為99.97美元。將以上資訊輸入到元富證券的試算表中，兩者試算得出的到期殖利率是幾乎相同的。

贖回殖利率(Yield to Call，簡稱YTC)
是根據債券買入時的價格、未來總共可領到的利息、提早贖回時的價格，由這三者間推算出的年化報酬率。

贖回殖利率與到期殖利率最主要的差異在於贖回殖利率是計算到期前的任一時間點賣出(贖回)的金額下去計算。在計算方面只要把到期贖回的金額換成提早贖回的金額即可，Excel計算公式可以參考市場先生的文章。

在理解債券的風險和後，投資人可以更好地評估自己的投資目標，選擇合適的債券類型並管理風險。因此，深入了解債券的特點和市場是進行投資決策的重要一環。 下一節中，我們將探索更多關於債券市場及其投資機會的資訊，以幫助投資人更好地利用債券進行投資。

║ 探索債券市場及其投資機會

債券是一個龐大且多元化的市場，在美國的債券市場規模還大於股票市場規模，因此也提供了各種投資機會。投資者可以根據其風險承受能力和資金需求，在債券市場上找到適合自己的投資選擇。

首先，讓我們來了解一下債券市場的規模和組成。債券市場是全球金融市場中最大的一部分，其規模龐大且交易活躍。債券市場由發行國家和機構的債券組成，其中包括國家債券、公司債券、金融機構債券和地方政府債券等各種類型。

除了不同種類的債券，債券投資還可以通過購買債券基金或交易債券期貨和選擇權來實現。債券基金是由專業基金經理管理的投資組合，包含多種不同類型的債券。這使得投資者不但能夠分散風險，同時也從債券市場的整體表現中獲得利益。

此外，債券市場還提供了一些交易工具，如債券期貨和選擇權。這些工具可以用來對債券進行交易，以達到對價格變動進行投資或對沖的目的。

在探索債券市場和其投資機會時，投資者應該仔細考慮自己的投資目標、風險承受能力和資金需求。投資前應該要充分了解不同類型的債券及其優缺點，以做出合適的投資決策。如果真的很不懂，這部分當然也可以請專業理財顧問提供協助，以確保投資組合的多樣化和風險管理。

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債券與股票的性質相差甚遠，通過深入了解債券，投資者可以在投資組合中增加穩定的收入來源，同時也能降低風險。因此，對於想要在金融市場中實現長期財務目標的投資者來說，債券是資產配置中一個非常重要的金融工具。

║ 債券在資產配置中的角色

債券作為一種金融工具，具有其獨特的價值和在資產配置中的重要角色。它不僅提供了穩定的收益，還可以用來平衡風險與提供資本保護。以下是債券具有的特色：

● 穩健的固定收益

首先，債券的最主要特點是提供穩定的收益。由於債券是一種負債工具，發行者會向投資者承諾支付固定的利息或償還本金。這使得持有債券的投資者能夠在特定期限內享受固定和可預測的收益，因此債券也稱為固定收益商品。

債券的收益率由發行者所提供的利率決定，並且根據市場利率和債券品質來衡量風險程度。高風險的債券通常具有較高的收益率，而低風險的債券則提供較低但更穩定的收益。這使得債券成為風險承受能力較低的投資者選擇的投資工具。

● 保本

其次，債券提供了保護資本的功能。當你購買一張債券時，你實際上是借款給發行者，並在特定期限後收回本金。債券的本金保護使得投資者能夠在投資組合中維持一定程度的資本穩定性。

此外，債券通常具有較低的波動性和風險，相對於股票等其他金融資產，債券的價格波動較小。這使得債券在市場波動時具有抵禦風險的能力，並且能夠平衡投資組合的整體風險程度。

● 平衡風險

最後，債券在投資組合中具有平衡風險的能力。當投資者將股票等高風險資產與低風險的債券相結合時，可以有效減少整體風險。這是因為債券的價格走勢與股票多數時候呈現負相關性(但債券與股票實際上應為低度相關，因為有些時期還是會發生股債同漲或同跌的狀況發生)。

因此債券可以作為投資組合中的防禦性資產，能夠平衡投資組合的風險程度。當股市表現不佳時，債券可能表現穩定或有所增長，從而提供組合的整體穩定性。

然而，投資者還是要注意，債券市場也存在一定風險。就像前面提到的利率風險、信用風險、匯率風險。這些風險可能對債券的價格產生影響。因此，在投資債券前，投資者需要仔細評估自己的風險承受能力和投資目標，以選擇適合自己的債券投資。

總結而言，債券作為一種金融工具，在投資組合中具有獨特的價值和角色。收益穩定、保本和平衡風險等特色使得債券成為投資者達到長期穩健回報目標的重要組成標的之一。

║ 如何管理債券中的投資風險

在投資債券時，風險管理也是非常重要的。以下是一些關鍵的策略和方法，可以幫助您在債券投資中有效的管理風險。

● 多元化投資組合

多元化投資組合是降低風險的重要方法之一。在債券投資中，您可以通過投資不同類型的債券來實現多元化。例如，您可以將投資組合中的一部分資金投資於公債，另一部分投資於公司債，以及其他類型的債券，例如地方政府債券等等。不同類型的債券在面對各種經濟條件和市場變動時可能具有不同的表現，因此多元化投資組合可以幫助平衡風險和回報。

● 評估信用風險

債券的信用風險是指發行方無法按時支付本金和利息的風險。為了管理這種風險，投資者可以評估債券發行方的信用評級。信用評級機構通常會對債券發行方進行評估並給予評級。高評級的債券通常具有較低的風險，但相應地可能具有較低的回報。投資者應該對債券發行方的信用評級進行監控並適時調整投資組合。

● 確定利率風險

債券的價值通常受到利率變動的影響。當利率上升時，債券的價值通常會下降，反之亦然。在投資債券時，您應該評估市場利率的趨勢並適時調整投資組合。一種方式是分散到不同到期日的債券，這樣可以降低整個投資組合的利率風險。此外，一些債券可能具有固定利率，而其他債券可能具有浮動利率。投資者應該根據市場環境和自己的投資目標選擇合適的債券。

以上是幾種在債券投資中管理風險的方法。然而，投資是涉及風險的活動，投資者應該具有相應的知識和了解。建議您在進行債券投資之前與專業的財務顧問或經紀人進行諮詢，以確保您能夠做出符合自己投資目標和風險承受能力的選擇。

可以參考 什麼是債券

║ 關於債券的結論

在本文中，我們深入探討了什麼是債券以及其在資產配置中的重要性。債券是一種由國家政府、公司或其他機構發行的金融工具，提供給投資者一種固定的利息收入和資本保值的方式。

了解債券的不同種類及其特點是非常重要的。不同類型的債券具有不同的風險和收益特點，投資者應該根據自己的風險承受能力和投資目標做出明智的選擇。

債券的投資風險和回報也是需要考慮的因素，在投資債券時，風險管理是不可或缺的。雖然債券通常被認為是低風險的投資，但不同的債券可能存在不同的風險，投資者應該評估債券的信用評級、到期期限和利率風險等因素，以及根據自己的風險承受能力和目標制定適當的投資策略。

探索債券市場及其投資機會是一個重要的步驟。債券市場提供了多樣化的選擇，包括公債、公司債、高收益債券等。投資者可以根據自己的投資目標和偏好找到適合自己的標的。

債券在投資組合中扮演著重要的角色。它們可以提供穩定的現金流、資本保值和緩和股市波動的功能。將債券納入投資組合中可以增加多元化，降低整體風險。

總結來說，債券是一種重要的金融工具，對投資者來說是不可或缺的。通過深入了解債券的不同種類、風險和回報，探索債券市場以及合理地管理投資風險，我們可以在投資組合中充分發揮債券的價值，實現穩健的資產增長和資本保值。

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